En 2013, ese pozo de atención adolescente llamado Snapchat rechazó una oferta de $3 mil millones de dólares a Facebook, un movimiento extremadamente arrogante a menos que estés seguro de que vas a alcanzar un nivel de beneficios tal como para que la empresa valga más que eso. Documentos internos obtenido por Gawker Media muestran que eso es aún una realidad muy lejana.

Poco después de que la noticia de los $3 mil millones de dólares saliese a la luz el editor jefe de Business Insider Henry Blodget, acusado de fraude fiscal en Wall Street, publicó un texto ingenuamente optimista sobre las fortunas del reino Snapchat. En el artículo, Exclusive: How Snapchat plans to make money (Exclusiva: Cómo piensa Snapchat ganar dinero), Blodget ofreció algunas explicaciones de corte hipotético (el énfasis es suyo):

Así pues, para que la valoración de $3 mil millones de dólares sea razonable hay que asumir que Snapchat algún día generará, digamos, unos $500 millones en ingresos y unos $200 millones de dólares en beneficios (hay que contar la inflación y la tasa de descuento pero, por simplicidad, simplemente usamos números qu son más grande que las cifras reales de ingresos y beneficios que Snapchat necesita).

La gran exclusiva de Blodget consistía, en realidad, que Snapchat recurriría probablemente a la publicidad para ser rentable, puesto que los adolescentes son bastante reacios a pagar por casi cualquier cosa. Eso fue hace dos años. En mayo, Bloomberg Business salió con otra exclusiva-que-en-realidad-no-lo-es: “Evan Spiegel Reveals Plan to Turn Snapchat Into a Real Business.” (Evan Spiegel revela el plan con el que quiere hacer que Snapchat sea un negocio). Y en esa ocasión el secreto era...

Tras haber comenzado a reproducir porciones selectas de vídeo, Snapchat está a punto de solicitar otros grandes anunciantes con nuevos números que muestran que su audiencia es más grande, más joven y más obsesiva que cualquier otra cosa que haya en televisión.

Publicidad, a fin de cuentas. La cuestión es que Snapchat ha estado haciendo publicidad desde del año pasado, y que los archivos financieros obtenido por Gawker Media muestran que entre Enero y Noviembre de 2014 Snapchat perdió la friolera de $128 millones de dólares, con unos ingresos de sólo $3 millones de dólares. Mike Dempsey, de la firma de venture capital CB Insights describe este tipo de números rojos como “grandes para ser 11 meses, pero ninguna locura” añadiendo que “si Snapchat está en un punto en su ciclo de vida como negocio similar al de Twitter en 2012-2013, la nueva ronda de financiación probablemente les sirva para aguantar durante varios años más”.

De esos números, uno de los que más llama la atención son esos $13,7 millones de dólares gastados en “Outside Services” (Servicios externos), casi tanto como lo que le cuesta a la compañía pagar sus sueldo. No está del todo claro qué tipo de gastos incluye esa categoría, que a menudo se suele usar par otro tipo de gastos profesionales como consultoría, contabilidad y otro tipo de negocios similares, por eso es tan algo. Por suerte para Snapchat, la empresa tiene más de $300 millones de dólares disponibles.

El período que cubren estos documentos sólo refleja en torno a un mes y medio de ingresos vía publicidad, puesto que Snapchat comenzó dicho programa a mediados de octubre de 2014. Dicho eso, incluso si inflamos generosamente los números a su favor y consideramos $3 millones de dólares en ingresos no nos acercaríamos a cubrir la totalidad de los costes operativos.

De los datos es también notable la ausencia de la funcionalidad de Snapchat llamada “Discover”, en la que medios como Vice o Cosmopolitan a menudo ofrecen micro-emisiones. El motivo es que dicha función no se lanzó hasta principios del 2015. Dado que Discover levantó atención por lo altísimo de sus precios, es una parte importante de ingresos que no estamos apreciando. De acuerdo con el artículo de Bloomberg, sin embargo, Discovery no ha probado ser la gallina de los huevos de oro que Snapchat probablemente esperaba que fuese:

Los socios de Snapchat en Discover afirman que el tráfico fue muy alto cuando se introdujo la funcionalidad, pero que cayó en picado una vez se pasó el interés inicial [...] ... las tasas de Snapchat por publicidad han bajado sustancialmente, este mes la compañía anunció que comenzaría a cobrar $20 dólares por cada 1000 visualizaciones, una fracción de lo que cobraba antes, afirman las agencias.

Si Discover acaba siendo un paso en falso, como parece, es complicado imaginar que la situación de fondo de Snapchat mejore drásticamente. Y si la compañía no puede justificar $3 mi millones de valoración ¿Cómo consiguió convencer al los inversores que su valor era de $15 mil millones de dólares?

Snapchat no ha quiero realizar comentarios sobre este artículo.

Ilustración por Jim Cooke. Investigación adicional por Tommy Craggs.

***

Psst! también puedes seguirnos en Twitter, Facebook o Google+ :)