El mercado global vive momentos de alta sensibilidad y volatilidad. En ese contexto, el oro no solo mantiene su histórica reputación como activo seguro: la supera. Este martes rompió la barrera de los u$s3.500 por onza y marca un nuevo capítulo en su historia financiera. Pero, ¿qué hay detrás de este ascenso meteórico? ¿Y qué puede venir después?
La triple amenaza que dispara al oro
De acuerdo con Linh Tran, analista de XS.com, hay tres factores que explican gran parte de este fenómeno: la tensión geopolítica creciente, la indefinición en la política monetaria de la Fed y la escalada de la guerra comercial bajo el nuevo gobierno de Trump. A eso se le suma un componente clave: la debilidad del dólar.
El índice DXY, que mide la fuerza del dólar frente a otras monedas, cayó más del 10% en tres meses. Esta depreciación vuelve al oro más atractivo para inversores globales, mientras monedas como el euro alcanzan máximos que no se veían desde 2021. La demanda sostenida por parte de bancos centrales y flujos de capital hacia ETFs respaldados por oro fortalecen aún más la tendencia alcista.
Javier Molina, de eToro, apunta a la liquidez como una variable crucial. “La percepción de liquidez es la más baja desde la crisis bancaria de 2023. Los gestores se han retirado masivamente de la renta variable, y eso impacta directamente en activos como el oro”, explica.
Comercio global en jaque: El nuevo frente Trump-China
El regreso de Donald Trump al poder encendió nuevamente la tensión comercial global. El llamado “Día de la Liberación” —el pasado 2 de abril— marcó el reinicio de la política arancelaria agresiva, esta vez con represalias recíprocas entre Estados Unidos y decenas de países.
China reaccionó con firmeza: elevó tarifas, denunció a EE.UU. ante la OMC y nombró un nuevo negociador comercial. La relación bilateral está “virtualmente rota”, según fuentes oficiales chinas. Esta fractura comercial añade una capa de incertidumbre que refuerza el atractivo del oro como reserva de valor.
Fed bajo presión: Estanflación y amenazas de despido
La política monetaria estadounidense no aporta calma. Trump presiona públicamente a Jerome Powell para reducir las tasas “de inmediato” y hasta se especula con su remoción anticipada. Aunque el actual titular de la Fed reafirma su independencia, las tensiones políticas afectan las expectativas del mercado.
El miedo a la estanflación —una peligrosa mezcla de estancamiento económico, inflación y desempleo— pone al organismo en una posición crítica. Aun así, el mercado ya anticipa entre tres y cuatro recortes de tasas este año, lo que beneficia directamente al oro al reducir su costo de oportunidad.
¿Qué puede venir después para el oro?
Con el precio superando los u$s3.500 y una dinámica global tan incierta, muchos se preguntan si el oro tiene margen para seguir subiendo. Para Tran, la respuesta es sí: “Mientras se mantenga el tono dovish de la Fed y no haya sorpresas graves, el oro podría avanzar hacia nuevos niveles psicológicos muy pronto”.
En un mundo donde los pilares tradicionales tiemblan, el oro se erige como uno de los pocos refugios que aún genera confianza. Y, por ahora, su brillo parece estar lejos de apagarse.
